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独家研究|下半年风投融资规模高企场景化平台更受风投资本青睐 ...

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发表于 2018-6-27 19:50:24 | 显示全部楼层 |阅读模式

近来,互金平台与资本市场互动密切,趣店成功登陆纽交所点燃了互金平台上市潮。与之相应,风投资本牵手互金平台也在紧锣密鼓进行中。本报告将梳理2017年取得风投融资的P2P网贷平台,简单分析网贷行业风投融资概况,并对风投系平台特色、风投融资对平台的影响作简单分析。
  一、P2P网贷行业风投融资概况
  平台数量
据网贷之家不完全统计,2017年1-9月P2P网贷行业共有31例融资,涉及平台数31家。其中,上半年融资15例,下半年前三个月融资16例。可见下半年P2P网贷平台取得风投融资明显加速。
  
  地区分布
北上广浙仍是投资中心,区域发展优势依旧明显。2017年P2P网贷行业取得风投的平台集中在北上广浙地区,四个地区占比高达83.87%,与P2P网贷行业正常运营平台地区分布基本一致。
  
  融资轮次
2017年1-9月,P2P网贷行业的风投融资A轮居多,占比在一半以上。较高轮次融资的平台是取得D轮融资的团贷网和点融网,这两家平台运营时间均在四年以上,并且在网贷之家《2017年9月网贷平台发展指数评级》中排名前十位。另外,上榜平台中达人贷、海融易取得了A轮融资,小赢理财、爱钱帮取得了B轮融资。可见,上榜平台相对未上榜平台,更可能取得较高轮次风投。
  融资规模
2017年前9个月,P2P网贷行业共吸引了72.38亿元风投资本。从月度融资规模上看,2017年下半年融资规模明显高于上半年,7-9三个月实现融资36.73亿元,已超上半年总融资规模,并且8月份P2P网贷行业以20.13亿元的风投融资规模,在国内互金行业融资(38.61亿元)中的占比再破新高,占比52.14%。
  
  外资流入
中国P2P网贷行业结束早期野蛮生长后,监管政策日益明朗,中国互联网金融协会成立亦将中国网贷行业发展推向规范化轨道。中国互联网金融的良性发展得到了国际资本市场认可,比如百金贷获得星达(新加坡)集团控股有限公司1000万美金投资。
另外,金融科技在中国互联网金融领域的发展也吸引了国际资本的关注。从银行与金融科技巨头BATJ合作屡提“金融科技”,创立“金融实验室”到金融科技公司上市,金融科技在行业内热度持续升高,金融科技水平高的平台成外资投资热点,比如8月份点融宣布用金融科技帮助小微企业等获得更大的金融自由度,并获得新加坡政府投资公司(GIC)的2.2亿美元D轮融资。
2017年1-9月取得风投融资平台的上述要素总结如表1所示,从中也可挖掘双方合作的推动因素。以牛板金为例,2017年9月,牛板金宣布获春晓天泽2亿元A轮融资。春晓天泽是由前海春晓天泽产业互联投资管理有限公司管理(以下简称“投资管理公司”)、专注于传统产业互联网转型升级的产业基金。投资管理有限公司是由A股上市公司天泽信息与春晓资本联合联合设立,占股分别为40%、60%。春晓天泽在众多P2P网贷平台中,选择牛板金为合作对象,主要是因为牛板金较为契合春晓天泽投资传统产业互联网转型升级的定位。此次合作,牛板金将借助天泽信息和春晓资本的项目储备资源、资源运作经验和资源优势,引入消费分期等小额分散资产,并且借助天泽信息在产业互联网IT服务行业的经验完善牛板金风控模型,积累用户数据以期开发更多符合监管、迎合投资人需求的合规产品。
  
  二、风投偏好平台特征分析
  平台规模
从取得风投融资平台2016年以来的月均成交量规模及风投融资轮次分布上看,一般月成交规模较大的平台更受资本青睐,取得的风投融资次数增多。如取得C轮融资的草根投资月均规模为10.07亿元,取得D轮融资的团贷网、点融网月均规模分别为35.07亿元、15.77亿元,取得B轮融资的平台月均规模在千万-十几亿元,而取得A轮融资的平台月均规模多在百万-亿元之间。风投平台月均成交数量级与融资轮次分布矩阵如下图所示:
  
  业务特色
取得风投的平台多专注于成熟业务领域或提供基于场景的产品。
P2P网贷部分类型业务模式稳定、风控流程标准化程度高、抗风险能力较强,这类平台往往成为风投偏好投资标的。比如2017年取得风投的平台中一半以上涉及车贷业务,至少6家平台专注于车贷业务;供应链金融较大促进了产融结合,也较为符合互联网金融服务实体产业的初衷,主打供应链金融的平台也较受资本青睐,如草根投资、人众金服供应链金融业务占比均在70%以上。
另外,产品基于场景的平台也是风投热点。近年来,消费金融场景变得多样化,场景涉及教育、旅游、家装等众多垂直领域。取得风投的多家P2P网贷平台上线的消费金融产品,满足了消费场景产生的金融需求。
  三、风投融资对平台的影响
虽然信披指引为平台提供了信披规范,互联网金融协会的信披系统也架起了投资人与平台间的信披桥梁,但仍未打破平台间的“信息孤岛”,叠加行业内对敏感性指标如逾期率、坏账率等并无统一标准,互联网金融协会对平台接入数据并无审慎核查责任,所以投资人并不能获得网贷行业全景数据,也较难在众多平台中实现最佳资金配置。但风投机构对平台研究相对深入,所以市场上有部分投资群体以风投机构的投资动态为参考,风投融资曝光可为平台带来投资流量。
风投当月成交量攀升,监管政策对部分平台成交增长影响较大。风投资本对合作平台的成长性指标关注点,一是发生在合作前,即历史上平台规模是否稳步增长;二是与平台签署合作协议,关注未来平台规模增长速度等。我们以平台取得风投的时间为参照点,对比分析风投融资前后的成交变动。数据较全的22家平台,取得风投融资前,月成交较为平稳或增势明显。有13家平台取得风投的当月成交量有明显上升,环比增幅在10%-200%之间;另外有9家平台取得风投当月成交量有一定下降,环比降幅在-5%至-30%之间。平台风投当月成交环比下降,可能是受互金整治8月份下发的84号文要求影响。文件要求整改类机构的业务规模不能增长、存量违规业务必须压降、不再新增不合规业务。值得注意的是,成交环比下降的平台取得风投融资的时间多是8月份及以后,似乎也验证了监管环境影响了网贷规模增长。
另外,为庆祝风投融资成功,平台往往推出多种活动,如加息、返现、投资人见面会等,助推投资人好感度提升,投资人数增加。
因风投机构业务领域及所属行业不同,也会影响平台的互联网技术、资产开发渠道、风控体系构建等。如某P2P网贷平台引入专注于互联网、移动互联网投资的私募机构,私募机构入驻将为平台引入互联网资源,进而提升平台在风控、技术方面的实力,满足消费金融和现金贷业务的场景打造及风控需求。
  总结
P2P网贷行业持续向好发展,部分平台在激烈竞争下崭露头角,首次受到风投资本青睐,也有曾经拿到风投融资的平台在成交规模及发展潜力上表现突出,并获得C或D轮更高级别融资。2017年下半年,P2P网贷行业融资案例数及融资规模均有一定突破,风投资本持续流入提振网贷市场活力。一些深耕垂直细分领域如车贷、供应链金融的平台,以及产品设计嵌入场景搜索的平台似乎更受资本青睐。随着P2P网贷行业在成熟业务领域精耕细作,金融科技在网贷相关领域的渗透,场景应用与产品设计的融合,风投入驻网贷将为网贷创新提供更多可能。

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